Сергей Казанцев, аналитик ИК БФА.

   Сегодня акции "Распадской" фактически в лидерах роста среди металлургических и добывающих компаний благодаря публикации производственных результатов за 3 квартал 2011 года. Нельзя сказать, что итоговые цифры превзошли ожидания, причем на 20% до 8,5 млн тонн был понижен годовой прогноз добычи угля. Тем не менее, стабильное производство концентрата даже на фоне снижении уровня добычи (3 квартал к 3-му -28%, результаты за 9 месяцев 2011 к 9 мес. 2010 -21%), свидетельствует о нормализации производственных процессов и постепенном планомерном восстановлении объемов добычи и переработки угля. Среди причин снижения - отставание монтажа лавы на шахте "Распадская" и перемонтаж лавы на шахте МУК-96. При этом рост добычи угля на разрезе "Распадский" составил 32%.

   Один из дополнительных положительных моментов - сохранение уровня цены реализации в 3 квартале на уровне 2-го, что происходило на фоне падения мировых цен на металлургическое сырье. При этом по сравнению с итогами за 9 месяцев 2010 года, в текущем году цена реализации оказалась на 41% выше. В пресс-релизе компании отмечается, что рост объемов производства позволил восстановить сбытовую сеть на внутреннем рынке и уже ведутся переговоры с зарубежными потребителями.

   Незаслуженное падение котировок после отказа от продажи доли "Евразом" способствовало росту давления на стоимость акций "Распадской", но при этом нейтральная производственная отчетность вполне может предшествовать неплохой финансовой.




   Аналитики Rye, Man & Gor Securities.

   "Распадская" объявила производственные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2011г. Добыча угля составила 1 212 тыс.т. в 3 квартале (-28% по сравнению со 2кв. 2011г.), и всего 4 669 тыс.т. за 9М 2011г. (-21% г-к-г). Реализация концентрата составила 926 тыс.т. в 3кв. 2011г. (+2% по сравнению с 2кв. 2011г.), и 2 766 тыс.т. за 9 месяцев 2011г. (-38% по сравнению с 9М 2010г.). Средневзвешенная цена продажи концентрата составила $167 за тонну, на 4% ниже, чем во 2 квартале 2011г. Снижение добычи угля в 3 квартале связано с отставанием монтажа лавы на шахте "Распадская" и перемонтажом лавы на шахте МУК-96. За весь 2011г. компания ожидает снижения добычи примерно на 20% от запланированного общего уровня в 8.5 млн. т.

   Слабые операционные результаты отражают технические сложности, которые возникли в 3 квартале и были вполне ожидаемы. Мы ожидаем, улучшения производственных показателей в 4 квартале, в связи с разрешением технических проблем и началом добычи на второй лаве на шахте "Распадская", которая была запущена в октябре этого года. Новый прогноз компании по добыче в 2011г. на 10% ниже, чем наши предположения, что отразится и на финансовых результатах. Однако снижение незначительное и в целом не влияет на наши расчеты справедливой стоимости. Мы подтверждаем нашу рекомендацию Покупать акции "Распадской".

Добыча угля